82Chapter82（2 / 2）

"全年指引下修，三成到四成。"她说，"周四合伙人会，我自己报。"

周四，北京时间下午两点，雅加达下午一点。

视频接的是清池合伙人周会。酒店的小会议室没有窗，冷气开得太大，她把西装外套穿上了。屏幕里，北京那间长会议室坐了六个人，张一的手边还是那杯没动过的温水。

议题只有一个：魔塔。

她把数据讲完，八分钟，没看稿。第五周见顶，第六周回落，CAC提前七周见底；归因两条，方案三条，指引一档。说完，她把手边的打印件码齐，等。

屏幕里安静了几秒。

一位合伙人先开的口，语气是斟酌过的："魔塔是出海组今年最重的一单。B轮领投，估值比对方上一轮预期低一成??那一成，是按你的模型折的。现在模型提前失效，折扣就变成了缺口。"

没有人接话。

"我建议两件事。"那位合伙人继续说，"对外口径往后挪一挪，首站测试和B轮领投的披露顺序换一下，先讲行业共性??出海的不确定性，不是我们一家遇到。对内，出海组做个轮岗，换将不换旗，给市场一个台阶。"

说得客气，意思不客气。她听懂了：口径后移，是把数藏进时间的褶皱里；换将，是把她从这张桌子的主位上挪开。

张一没表态。Jason也没表态。

Jason坐在长桌顶端，从头到尾只翻了半页材料。两个人都说完了，他抬起眼，看向屏幕。

"你的意见？"

就一句。

静音键就在她手边，红色的，按下去，北京就什么都听不见了。她没有按。

"三条。"她说。

"第一，数据今天收盘前发董事会和全体LP，原始口径，连同归因拆解一起发，不做顺序调整。第二，全年指引下修三成到四成，模型重做，重做完成之前，清池不再对外引用旧曲线，募资材料里涉及魔塔的部分同步修订。第三??"

她顿了顿。

"这一单的carry，我个人不要了。"

屏幕里没有人动。

"口径后移，我不同意。"她说，"数是真的，错也是真的。把真数藏进褶皱里，褶皱会变成习惯。换将，我不接受??但我接受问责。首站是我带的，模型是我建的，账记在我名下，记清楚，不要记成一个组。"

张一这时候开口了："风控备案补了吗？"

"补了。"她说，"波动第三天补进系统的，比制度要求的期限早两天。"

张一翻了翻面前的材料，翻到那一页，看了一眼，没再追问。他又翻回去，才问了下一句："东南亚二期首关，LP名单本周过会。"

"我知道。"

"这个时点披露，名单上的每一个人都会重新掂量。"

"正因为本周过会，才抢在前面说。"她说，"他们以后要按我的数出钱。我此刻唯一能卖给他们的，就是这本账是真的。"

会议室里安静了很久。Jason把那半页材料翻回去，又翻过来。

"按她说的办。"他说，"披露稿发出之前，我过一遍。纪要怎么写？"

许默涵在北京那头，笔已经拿起来了。

"照实写。"祝青云说，"归因两条，方案三条，指引一档，个人承担一条。一行都不要替我省。"

散会以后，她在没有窗的会议室里又坐了十分钟。冷气还在吹，视频窗口黑了，屏幕上只剩她自己的倒影。

同一周的周一，北京，TCP例会。

项目清单念到魔塔，一个分析师多等了两秒，开了口："魔塔下一轮，我们可以进了。首站数据已经出来，估值会下来，现在是谈条款最好的窗口。他们补内容池要钱，我们出得起。"

方严翻着那份报告。B轮的结构，首站的曲线，第五周那个弯。他翻得很慢，翻到CAC那一页，手指在纸边上放了很久。

他比谁都清楚那条曲线意